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    地方99彩票平台公司存在的问题分析

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    造成极大的信用风险及偿债风险


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    举债规模增加产生信用风险


    地方政府99彩票平台公司的数量大量增加,举债规模扩大。地方平台公司在债务责任主体、市场定位和管理体系中存在较多缺陷,从多家银行贷款授信获取资金造成举债规模扩大等问题,且该过程的信息不透明。此举债方式带来了一系列问题,影响地方99彩票平台信用,银行亦承担债务回收难风险,目前地方政府除举债危机,地方政府面临偿还债务的巨大压力。


    截至2016年10月19日,从经营性净现金流指标来看,银监会公布的地方政府99彩票平台存量信用债券余额为10,657.67亿元,拥有这些存量债的平台公司创造的营业收入约89,300.00亿元人民币,净利润约8,800.00万亿元人民币,净利率平均为8.85%,净资产收益率平均为2.54%。数据表明融资平台由于管理不够精细化、投资约束体制不健全造成运营成本过高,营业利润受到了制约,也削弱了盈利能力。这些存量债的融资平台中,营业收入能覆盖70%以上贷款本息的平台公司规模约占73.45%,但经营性净现金流占营业收入的平均比重普遍不到8%,土地出让收入仍是平台公司的主要业务收入,加上前期项目资金难以收回以弥补后期项目建设需求,平台公司自身经营性活动又不能创造投资活动所需资金,平台公司将面临资金链断裂的信用风险。


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    融资模式单一产生偿债风险


    过分依靠银行贷款筹集资金,使得我国地方政府融资平台公司筹资模式单一、结构不合理;平台公司信息不透明,银行本着利益驱使盲目放贷,出现“一女多嫁,多头融资”的现象,加大了金融机构的经营风险;平台公司偿债模式常常陷入“拆东墙补西墙”的境况,资产负债率高达75%,存在严重的偿债危机。



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    “政企不分”模式下造成监管缺位


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    法律监督机制滞后


    我国缺乏一套行之有效的“借、用、管、还”一体化的政府99彩票管理制度,同时也缺乏规范、成熟的监督机制和奖惩机制,长期以来,这些资金如何借、如何花、如何还等,根本无法监管。


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    社会公众监督缺失


    我国地方政府99彩票的具体建设项目多由政府不透明运作,项目招投标信息透明度低、招投标过程中缺乏公众参与度,缺乏具体项目内容公众制度。另外,对地方平台公司的外部审计也流于形式,由于地方平台公司具有很强的“本地特色”,外部审计机构一般均为本地机构,对平台公司审查的公平、公正性会受到平台公司在当地“影响”的干扰。


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    融资监管不到位


    有的地方政府融资平台公司以项目资产为抵押向多家银行申请贷款,银行顾及到地方政府的“隐性担保”对平台公司的审查流于形式,同时为追求利益盲目放贷,放大了99彩票平台的杠杆。


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    资金使用监管不严


    信息披露不透明为地方政府私自动用债务资金提供了便利条件,部分债务资金流入中央投资项目、其他项目及偿还其他银行贷款中。现行政府会计制度没有囊括政府全部资金活动,由于会计信息的缺位,使得中央政府不能尽快得到制定宏观调控政策的信息和依据,这些乱象因信息不透明很少被公众所知。


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    自身“造血功能”不足99彩票运作效率低


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    自身定位不当“造血功能”不足


    地方政府融资平台融资项目多数为基础设施建设,部分项目没有经过研讨论证直接实施,决策项目投资建设主要由领导一时兴起来决定,而对有无投资需求、项目成活率高低很少有人关注。平台公司承担的项目一般都投入大、建设及回收期长,项目收益不稳定,效益不高,主要是靠政府财政补贴维持经营,自身盈利能力不足,同时现金流短缺。



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    99彩票运作效率偏低


    城镇基础设施建设过程中,平台公司普遍资本金匮乏,通常采取委托银行发行理财产品来补充资本金、占用项目贷款、虚假出资等各种“变通”方式来补充资本金,增加资金来源和项目补给,融资方式的单一性,导致资金供给基数过大,隐形增加项目总资本,扰乱了资本要素的正常流转,降低了工程项目建设的效率和使用效益。


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    过度投资造成资源浪费不利于经济转型


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    过度投资发展乏力


    从各地99彩票建设情况来看,由于各地政府为了任期内的政绩工程,将大量资金投向基础设施建设等第三产业固定资产投资,投资缺乏长期规划,出于政绩考核的需要,大搞业绩工程和形象工程,未能实现向内生增长型投资模式的转变,大部分资金投向了以公共设施建设、运营管理和交通运输等行业的固定资产投资,而第二产业的投资占比过小,实体经济方面增长缓慢。多年来,地方政府99彩票平台将大量资金投放到大型中长期建设项目中,项目收益率低,诸多项目长期亏损经营,初始投资难以收回,新项目的建设又需要新一轮的融资,导致借款规模大,且资金占用周期长,挤占了未来年度的融资规模,促使一些工程后劲不足,沦为“烂尾工程”和“半吊子工程”。


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    不利于经济转型升级


    大量资金用于城市基础设施建设,挤占了资金的使用,降低了资金使用效率,使得更需要资金支持的小微企业、民营企业融资困难且融资成本高,制约其发展,一定程度上影响了经济转型升级。


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    扰乱公平的市场竞争引发金融系统风险


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    权力寻租扰乱公平的市场竞争


    长期以来,在地方政府99彩票平台公司运营过程中,公众参与机制和项目定期报告制度的缺乏、项目运行的非透明化,使其避开了公众和法律的监督,导致部分投资额度较大的重点工程及项目安全性及效率性大打折扣。目前,地方政府99彩票平台的盈利性项目多是依赖政府权利获取垄断性利润,市场中多数的优势资源被平台公司所占用,长此以往,大规模的政府99彩票平台必然会对市场竞争造成侵害,会对市场力量造成无形的打击,对民间投资产生不公平的挤出效应,是国进民退的不良现象。


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    引发金融系统风险


    平台公司利用其信息不透明的优势,用同一项资产向多个金融机构进行举债,由于银行缺乏对平台公司的了解,盲目放贷,导致重复融资现象的产生。因此,长期以来,平台公司在金融市场中负债情况被特别关注,伴随而来的是银行的债务风险增加。平台公司前期己经开工的项目仍需较大规模的信贷资金支持,部分已完成的项目亏损经营,资金收回困难,贷款需求一段时间内不会出现急剧收缩。


    来源:智慧城投


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